Мир инвестиций

 Индикатор фондовой биржи ММВБ в конце января побывал в районе 535 пунктов. Долларовый индекс РТС тогда же показал абсолютное дно последних пяти-шести лет, опустившись ниже психологически важного уровня в 500 пунктов. Доминировавший в то время апокалипсический взгляд на действительность предполагал продолжение всеобщего падения. Аналитики соревновались в мрачных прогнозах: еще 20, 30, 50, даже 100% падения (вспомните, были и такие оценки). Активно поднимали бокалы за упокой российского фондового рынка. Оказалось, однако, что правы были те, кто рассчитывал на новый подъем. С минимумов конца января котировки ценных бумаг, как говорят профессионалы, «отросли» в разы. В мае сначала индекс ММВБ, а затем и РТС превысил 1000 пунктов. Нетрудно подсчитать, что речь идет о как минимум двукратном приросте за четыре месяца «в среднем по больнице». Отдельные бумаги показали более существенное повышение. Мы даже не берем в расчет акции второго и третьего эшелонов, увеличившиеся в стоимости в четыре-пять раз. Так называемые голубые фишки тоже активно восстанавливали потери. Так, акции Сбербанка с минимальных значений этого года, зафиксированных в конце февраля, поднялись более чем в три раза. В результате слухи о кончине фондового рынка оказались сильно преувеличенными. В выигрыше оказались те, кто не побоялся войти в рынок на пике всеобщего пессимизма. Но что делать остальным? Может, поезд уже ушел?

Новую реальность, сложившуюся на фондовом рынке, «Наши деньги» обсудили с профессионалами. Мы беседовали солнечным майским утром в ресторане «Шаляпин» на углу Тверской и Кавалергардской улиц (рядом со Смольным). Во встрече приняли участие Яков Марков, генеральный директор ИК «ДОХОДЪ»; Владимир Тарасенко, зам. генерального директора брокерской компании КИТ Финанс; Никита Демидов, директор Северо-Западного филиала БКС; и Сергей Гурьев, генеральный директор представительства ЗАО «Финам» в Петербурге. Мы успели обсудить самые разные вопросы, но наиболее ценным, вероятно, представляется сухой остаток разговора. Надеемся, наши выводы помогут вам сориентироваться в ситуации.

1. За последние три месяца российский фондовый рынок сумел отыграть значительную часть потерь, понесенных осенью и зимой. Относительно максимальных значений прошлого года (май 2008-го – май 2009-го) падение в руб­левом эквиваленте составило около 50%. При этом весенний рост можно объяснять по-разному: банальным отскоком после резкого снижения, притоком ликвидности вслед за стабилизацией на валютном рынке и ростом нефтяных котировок либо же массовой скупкой пакетов акций ведущих российских компаний стратегическими инвесторами – суть от этого не меняется. Рост не был подкреплен фундаментальными улучшениями в экономике и потому является очень хрупким.