Мир инвестиций

Вялотекущий долговой кризис в периферийных странах Евросоюза заставляет инвесторов искать защиту. Это подтверждают растущие вклады в биржевые индексные фонды /ETF/. Значительные инвестиции в ETF ожидаются и в 2011 г.

Спрос на монеты и слитки из золота также будет высоким. Ликвидность на рынке стимулирует инфляционные опасения. Низкие процентные ставки также повысят привлекательность золота как альтернативной валюты. Кроме того, свой вклад в рост цен на желтый металл внесли спекулятивные инвесторы, резко сократив длинные позиции.

Спрос на ювелирные изделия из золота хорошо адаптировался к высоким ценам, это видно по объемам импорта у крупных потребителей. Например, по данным Бомбейской ассоциации золота /Bombay Bullion Association/, Индия импортировала в 2010 г 700 т драгметалла, что на 25 проц больше, чем в 2009 г. Импорт золота вырос и в Турции – третьем в мире потребителе золота после Индии и Китая. В 2011 г эти страны продолжат закупки.

В Китае рынок золота становится более либеральным. Заинтересованность частных инвесторов в золоте растет с каждым днем благодаря улучшению уровня жизни в стране.

В 2011 г, как уже отмечалось, Центральные банки окончательно перейдут в статус покупателей золота. В конце 2010 г Международный валютный фонд /МВФ/ завершил продажу 403,3 т золота, одобренную советом директоров фонда в сентябре 2009 г. Государственные банки стран Азии станут в 2011 г основными покупателями золота для диверсификации своих резервов – в отличие от западных банков, золото почти не присутствует в их резервах.

По ожиданиям Commerzbank, цены на золото достигнут 1600 долл/унция к концу 2011 г, а к концу 2012 г – 1700 долл/унция. Риск укрепления американской валюты существует, но это положительно скажется на стоимости золота в евро.

ПРОГНОЗ ЦЕН НА СЕРЕБРО

В 2010 г серебро вошло в список лучших товарных инвестиций. За год оно выросло в цене на 83 проц и побив рекорд в 30 долл/унция. Серебро отбрасывает огромную тень на своего старшего брата - золото. Соотношение золота и серебра значительно упало во второй половине прошедшего года.

Более привлекательным серебро делает его гибридный характер - драгметалл, промышленный металл и актив-убежище. Поэтому нет ничего удивительного в том, что с начала финансового кризиса серебро обогнало не только золото, но и медь.

По данным GFMS, промышленный спрос на серебро в 2010 г вырос на 18 проц в сравнении с 2009 г. Однако в других секторах подобной динамики не замечено. Спрос на ювелирные изделия и столовое серебро падает из-за высоких цен, спрос в фотоиндустрии в прошедшем году упал на 11 проц.

В последнее время растут объемы переработки лома серебра. Но несмотря на недавние рекорды, цена серебра по-прежнему остается слишком низкой для того, чтобы значительно увеличить переработку серебряного лома.

Ожидается, что мировая экономика, в частности развивающиеся рынки, окажет поддержку промышленному спросу на металл. Стоит отметить, что Китай, в прошлом наиболее крупный экспортер серебра, стал его главным импортером. Кроме того Центральный банк Китая больше не намерен сокращать госрезервы драгметалла.

Крупнейший серебряный ETF в прошлом году закупил 45,9 млн унций серебра, тем самым увеличив свои резервы на 15 проц до 351 млн унций. Спрос на монеты и слитки из серебра вырос на 23 проц. Ожидается, что инвестиционный спрос на серебро будет расти и в 2011 г.

Во-первых, драйвером для инвесторов выступят назревающие опасения относительно возможной девальвации мировых валют;

Во-вторых, крайне низкие процентные ставки также благоприятны для серебра, так как альтернативные издержки минимальны;

И наконец, рост цен приведет к своеобразной эйфории среди участников финансового рынка, за исключением ювелиров и промышленных потребителей.

Многие финансовые инвесторы следуют за тенденцией и некоторые из них уже оказали воздействие на цены. Подобное влияние будет расти, так как рынок серебра небольшой по объему. На сегодняшний день стоимость ежегодного потребления серебра оценивается в 25 млрд долл, что составляет одну седьмую от стоимости рынка золота /175 млрд долл/.

В целом рынок серебра впечатляет. Несмотря на то, что в краткосрочной перспективе возможна коррекция цены, все же долгосрочный прогноз - оптимистичен. К концу 2011 г цена серебра достигнет 35 долл/унция.

ПРОГНОЗ ЦЕН НА ПЛАТИНУ

Платина за год увеличилась в цене на 21 проц, и проявила себя хуже остальных драгметаллов. Однако она обладает существенным ценовым потенциалом.

По ожиданиям Johnson Matthey, профицит платины продолжит снижаться, за 2010 г резервы драгметалла сократились наполовину, или на 290 тыс унций. Это связано с растущим спросом со стороны автопрома Европы и Северной Америки, где популярностью пользуются дизельные двигатели.

В прошедшем году промышленные спрос на платину вырос на 51 проц. Спрос со стороны ювелирного сектора будет расти умеренно наравне с инвестиционным из-за высоких цен.

По данным Johnson Matthey, инвестиционный спрос значительно упал в 2010 г. Однако платиновые ETF прирастили свои запасы на 500 тыс унций до 1,2 млн унций. Мировое потребление платины останется на уровне 6 млн унций, но существуют и риски. Особенно в ЮАР /76 проц от мирового производства/, где компаниям приходится бороться с трудными геологическими условиями, забастовками и отключением энергии, а также с устойчивой южноафриканской валютой. Все это может привести к росту цен на драгметалл.

Во II квартале 2011 г ожидается умеренная коррекция цены, после чего цены вырастут до 1900 долл/унция, а к концу 2012 г достигнут 2000 долл/унция.

ПРОГНОЗ ЦЕН НА ПАЛЛАДИЙ

Лучше всех в 2010 г себя показал палладий, увеличившись за 12 месяцев в цене на 97 проц. Рост не прекратился даже в начале 2011 г и был побит рекорд 10-летней давности – 800 долл/унция.

По данным Johnson Matthey, предложение превысило спрос на 45 тыс унций, в то время как уровень профицита составлял 780 тыс унций в 2009 г. Избыточное предложение стало возможным только благодаря тому, что Россия продавала госзапасы на открытом рынке. Доли России и ЮАР в общемировом производстве палладия - 52 проц и 35 проц соответственно.

Однако, по мнению аналитиков Johnson Matthey, этот источник /Гохран РФ/ предложения уже исчерпал себя.

В то же время в автомобильной промышленности наблюдается рост спроса на металл. В частности, спрос на автокатализаторы в 2010 г вырос на 27 проц. Продажи автомобилей, особенно в Китае, увеличились значительно, в 2010 г было продано 13,8 млн машин, что на 33 проц превышает 2009 г.

Инвестиционный спрос, играющий огромную роль, останется высоким в 2011 г. Огромной популярностью пользуются ETF, которые в 2010 г купили 1,125 млн унций палладия, что составляет 16 проц от мирового ежегодного потребления.

И в краткосрочной, и в долгосрочной перспективах цена на палладий будет расти. Однако не исключена и коррекция, которая ожидается во II квартале. В результате, палладий возобновит рост и к концу 2011 г достигнет 850 долл/унция.