Мир инвестиций

Кроме того, были введены ограничения на стоимость чистых активов ПИФов и ОФБУ. По новой методике, Рейтинг рассчитывается для тех фондов, СЧА которых превышает 30 млн руб., в случае если общая СЧА фондов под управлением УК или банка меньше 300 млн руб., а также для фондов с активами более 10 млн руб., при условии, что совокупная СЧА фондов управляющего более 300 млн руб. Как показало исследование, проведенное аналитиками АЗИПИ, малые фонды показывают большую волатильность, что делает их будущие результаты значительно менее предсказуемыми, и, как следствие, значение рейтинга становится менее надежным.

Вернемся непосредственно к результатам. Группу высокого риска по итогам года возглавил ПИФ «Глобал Капитал - Акции», характеризующийся уровнем риска 84/16 и опередивший бенчмарк на 43.2%. Отметим, что годом ранее этот фонд находился на пятой строчке Рейтинга в данной рисковой группе. Следом за ним расположились сразу три ОФБУ под управлением банка «ЗЕНИТ»: «Зенит — Доходный II», «Зенит - Перспективный» и «Зенит - Доходный». Первые два фонда возглавляли группу высокого риска в 2009 году и по итогам прошлого года также сохранили высокие позиции. Высокие позиции этих фондов обусловлены выдающимися темпами посткризисного восстановления в 2009 году. В 2010 году темпы роста снизились в связи с изменением рыночной конъюнктуры, однако фонды продолжили показывать результаты лучше бенчмарка. При этом инвесторам стоит иметь в виду, что все три фонда характеризуются уровнем риска превышающим 100/0. Это означает, что риски вложений в эти фонды превышают риски инвестиций в рынок акций. Такие инструменты хорошо себя проявляют на растущем рынке, однако в случае падения теряют больше. Пятерку лидеров замыкает ПИФ «Финам — Первый», который по сравнению с прошлым годом поднялся на пять позиций. Рейтинг данного фонда, рассчитываемый как среднегодовое опережение бенчмарка, составляет20.3%.

В группе повышенного риска лидер сохранил свои позиции. ПИФ смешанных инвестиций «Энергокапитал - Сбалансированный» показал опережение бенчмарка на 41.9%. Данный фонд долгое время находится в лидерах Рейтинга, что характеризует высокое качество управления. В ПИФе применяется активная стратегия управления, которая сочетает вложения в высоколиквидные бумаги «первого эшелона» и поиск фундаментально недооцененных акций во «втором эшелоне». Диверсификация портфеля осуществляется за счет инвестиций части средств в высоконадежные облигации. На втором месте, как и год назад, располагается ПИФ «Универ - Фонд акций», рейтинг которого составляет 31.8%. При этом уровень риска этого фонда соответствует модельному портфелю из 59% акций и 41% облигаций, в то время как фонд-лидер несет более высокие риски.

Еще один фонд под управлением компании «Универ» возглавил группу умеренного риска. Им стал ПИФ «Универ - Фонд смешанных инвестиций», показавший среднегодовое опережение бенчмарка на 21.7%. В 2009 году фонд находился в тройке лидеров в группе пониженного риска, а в течение этого года поднялся вверх по «рисковой лестнице».

В пятерке лидеров группы пониженного риска обосновалось два облигационных фонда под управлением «ВТБ Капитал». ПИФы «ВТБ - Фонд Казначейский» и «ВТБ - Фонд облигаций плюс» показали среднегодовое опережение бенчмарка на 28.4% и 24.4% и заняли первое и третье места соответственно. При этом первый ПИФ ориентирован на высоконадежные облигации, в то время как стратегия второго предполагает глубокий анализ эмитентов с целью выявления надежных эмитентов, предлагающих более высокие доходности.

Группа пониженного риска остается самой малочисленной среди групп «общего профиля». В ней представлено только 7 участников. Первое место сохранил за собой с прошлого года «КИТ Фортис — Фонд облигаций», показавший опережение бенчмарка на 1.8% - единственный положительный рейтинг в группе. Другие фонды отстали от своих ориентиров. Заметим также, что все облигационные фонды заняли в группе более высокие места, чем фонды денежного рынка. Среди последних наилучший результат показал «УК Банка Москвы - Рублевка - фонд денежного рынка», который был включен в Рейтинг в декабре и показал отставание от бенчмарка на 5.4%.