Доллар, евро и нефть перестали быть надежными активами Глобальные финансовые рынки утратили привычные ориентиры. Ни
номинированные в долларах активы, ни евро и облигации стран Евросоюза,
ни нефть не могут сейчас претендовать на роль надежного актива.
Зона неопределенности
Каждый
из основных глобальных активов разочаровывает инвесторов в силу своих,
уникальных причин. Американские политики никак не могут договориться о
программе сокращения госрасходов и о повышении потолка госзаимствований.
Штаты все ближе подбираются к лимиту госдолга — он должен быть
достигнут 2 августа. А перспективы роста американской экономики неясны:
Федеральная резервная система решила постепенно сворачивать программу
стимулирования банковского сектора за счет скупки у него активов (она
ежемесячно скупала казначейские облигации, с прошлой осени увеличив
ликвидность рынков на $600 млрд).
Европа в худшем положении:
предоставление средств Греции не позволяет решить ее проблем, а лишь
отодвигает момент, когда кредиторам (в основном европейские банки)
придется списывать ее долги, а правительствам стран Евросоюза — тратить
средства на рекапитализацию этих банков. «Похоронив» Грецию, инвесторы с
тревогой смотрят, как пытаются выпутаться из долговых проблем Испания и
Португалия. Еще хуже может оказаться ситуация в Великобритании.
Под
вопросом и инвестиции в сырьевые рынки. Китайская экономика
замедляется, аналитики один за другим понижают прогнозы роста США из-за
сворачивания программы стимулов, а в каком виде будет через год-два
существовать евровалюта — большой вопрос. Плохая экономическая
конъюнктура — аргумент в пользу того, что сырьевые товары, скорее всего,
в ближайшее время перестанут дорожать. Все это лишает инвесторов
привычных ориентиров: непонятно, какие активы самые надежные, а какие
позволяют рассчитывать на повышенный доход.
США: главный покупатель ушел
«Основное
правило инвестора: не покупай ничего, пока не узнаешь, что кто-то
другой это покупает, — цитирует Bloomberg Мохаммеда Эль-Риана, главу
PIMCO (крупнейшая компания, управляющая инвестициями в облигации). —
Когда мы смотрим на казначейские облигации США, то видим, как очень
крупный покупатель (ФРС. — «МН») уходит с рынка. Мы пытаемся понять, кто
же еще готов покупать на том же уровне, но определить другого
покупателя, сравнимого по размеру с ФРС, мы не можем».
Несмотря
на приближение лимита госдолга США, инвесторы выходят из облигаций стран
ЕС и скупают американские госбумаги. Благодаря этому доходность
гособлигаций США низка. На волне паники минфин США планирует в
середине следующей недели — еще до сворачивания программы
количественного смягчения — продать $99 млрд новых долговых бумаг,
сообщает Reuters. Тем не менее гособлигации США начинают отпугивать
самых консервативных инвесторов — суверенные и пенсионные фонды.
Технический
дефолт по долгам США стал бы настоящей катастрофой, которая загонит
мировые рынки в зону неопределенности, считает Эль-Риан. «Мой вам совет,
пожалуйста, попробуйте собраться вместе и решить этот вопрос хотя бы в
рамках пакета среднесрочных реформ, — призывает экономист американских
политиков. — Если вы этого не сможете сделать и решите проблему
поверхностно, то мы сможем столкнуться с катастрофическими последствиями
по юридическим обязательствам». До согласованной позиции пока очень
далеко.
Европа — главная угроза
Проблемы
еврозоны пугают инвесторов значительно больше, чем возможность
технического дефолта США. «У евро нет никаких предпосылок для
коррекции. — цитирует Reuters выступление Джорда Сороса. — Не существует
процедуры выхода страны из еврозоны, а это при настоящих условиях
неизбежно». Сорос уверен, что мир находится на грани экономического
коллапса, который может начаться как раз с Греции. Еврозоне в этой
ситуации Сорос посоветовал подготовить запасной план.
Тем не
менее Китай наращивает инвестиции в облигации стран ЕС: с января по
апрель страна увеличила валютные резервы на $200 млрд, и 75% этой суммы
было инвестировано в недолларовые активы, сообщила The Financial Times.
«Я верю в экономическое развитие Европы. Китай является долгосрочным
инвестором на рынке европейского суверенного долга», — цитирует Reuters
китайского премьера Вэня Цзябао. В бумаги, номинированные в евро, Китай
вложил $3,05 трлн иностранных резервов.
Странам ЕС, по мнению
Эль-Риана, в любом случае придется пойти на реструктуризацию греческих
долгов. Пока этого не будет сделано, экономические проблемы будут
распространяться на другие европейские страны.
Инвесторы ищут
более надежные валюты, чем доллар и евро. Швейцарский франк в конце этой
недели добрался до рекордно высоких значений против доллара и евро,
сообщает Bloomberg. Курс евро в последние три недели медленно снижался
против доллара.
Нефть дешевеет
Напряженная
ситуация в США и еврозоне заставила снижаться и нефтяные котировки.
Если в начале прошлой недели баррель Brent стоил больше $111,7, то в
пятницу он подешевел до $105,7. Еще в конце апреля смесь стоила больше
$126. Помочь нефтяным ценам снижаться и дальше пытается Международное
энергетическое агентство, решившее в ближайшие 30 дней продать на рынке
60 млн барр нефти из своих резервов. МЭА — организация, объединяющая
потребителей нефти, озабочена перспективами роста американской и
европейских экономик и пытается стимулировать их рост. Но продажи из резервов МЭА покроют меньше 2,5% мирового спроса.
mirinvestizij ©
2009-2016 Перепечатка оригинальных статей возможна только при наличии
активной ссылки на источник
Глобальные финансовые рынки утратили привычные ориентиры. Ни
номинированные в долларах активы, ни евро и облигации стран Евросоюза,
ни нефть не могут сейчас претендовать на роль надежного актива.