Капитализация российской Mail.ru Group с ноября 2010 года, когда
компания провела IPO на Лондонской бирже, до конца 2011-го может вырасти
почти в два раза, до $10,16 млрд, следует из отчета инвестбанка
JP Morgan, посвященного мировому рынку интернета. Это всего вдвое меньше
нынешней цены Yahoo!. Целевая цена для Mail.ru Group на конец 2011
года составляет $51,7 за одну глобальную депозитарную расписку (GDR;
равна одной акции), говорится в отчете JP Morgan по глобальному
интернет-рынку. Это эквивалентно капитализации всей компании —
$10,16 млрд, притом что американские Yahoo! (владеет одним из крупнейших
поисковиков) и eBay (система интернет-аукционов) оцениваются сейчас в
$21,85 млрд и $37,64 млрд соответственно.
В ноябре 2010-го Mail.ru Group продавала GDR в
Лондоне по $27,7 за GDR, то есть вся компания была оценена на уровне
$5,71 млрд. В декабре два банка-участника IPO опубликовали отчеты, в
которых дали довольно высокие целевые цены для компании: в частности,
Goldman Sachs — $43,5 за GDR, а "ВТБ Капитал" — $50. В декабре также был
выпущен отчет Merrill Lynch, не участвовавшего в IPO, с ценой всего $35
за GDR. Цена расписки Mail.ru Group на Лондонской бирже на момент
закрытия торгов 14 января составляла уже $43,11.
Mail.ru Group Ltd владеет одноименным порталом,
социальными сетями "Одноклассники" и "Мой мир", системами мгновенного
обмена сообщениями "Mail.ru@Агент" и ICQ, сайтом поиска работы
Headhunter.ru (97%), миноритарными долями в "Вконтакте" (32,49%) и
Facebook (2,38%), Qiwi (25,09%), Mamba, Zygna (1,47%), Groupon (5,13%).
По данным JP Morgan, проекты Mail.ru Group
охватывают приблизительно 70% месячной аудитории интернета в России.
Совокупный среднегодовой темп роста выручки Mail.ru Group ожидается на
уровне 33% за период с 2010 по 2013 год, EBITDA — 53%. В 2011 году
выручка может составить $415 млн, что на 36,5% больше аналогичного
показателя 2010 года. Рентабельность по EBITDA предположительно вырастет
до 46% против 34,3%, так как в прошлом году негативное влияние на этот
показатель оказало IPO: затраты составили $20 млн. Прогноз по выручке на
2012 год — $552 млн, по EBITDA margin — 49,4%.
Председатель правления ИК "Финам" Владислав
Кочетков отмечает, что банки-участники IPO имеют склонность "к более
оптимистичной оценке компаний-эмитентов". "Что касается капитализации,
то до мыльного пузыря на интернет-рынке Россия еще не дотягивает. Скорее
признаки пузыря наблюдаются на Западе, где компании, еще не приносящие
заметный доход, оцениваются по очень высоким мультипликаторам",—
прокомментировал эксперт. К примеру, стоимость социальной сети Facebook,
акции которой продаются на внебиржевом рынке, составляет сейчас
$50 млрд, притом что в июле 2009-го покупки производились исходя из
оценки компании только в $6,5 млрд.
Россия является вторым по величине
интернет-рынком в Европе, но проникновение составляет 37% против 77% в
США и 83% в Великобритании. Эти цифры свидетельствуют о перспективах
высоких темпов роста. Рынок рекламы в интернете в России составляет пока
9% от совокупного, при этом аналогичный показатель в Китае — 16%, в США
— 14%. JP Morgan ожидает, что в ближайшие три года доля
интернет-рекламы будет расти и достигнет 14%. В 2013 году, по прогнозам
банка, рынок интернет-рекламы в России составит приблизительно
$1,75 млрд против $600 млн в 2009-м.
В 2011-м расходы на интернет-рекламу (медийная и
контекстная) вырастут на 30%, до 32 млрд руб., в 2012-м — на 25%, до
40 млрд руб., в 2013 году — на 20%, до 48 млрд руб., прогнозирует группа
"Видео Интернешнл". При этом, по ее оценке, в 2011 году на интернет
будет приходиться 11,8% всех затрат на рекламу, в 2012 году — 12,6%, в
2013 — 13,2%. Директор по маркетингу агентства MindShare Interaction
Юлия Удовенко считает, что это консервативная оценка: "Пока есть все
предпосылки, что этот рост будет более значительным".
mirinvestizij ©
2009-2016 Перепечатка оригинальных статей возможна только при наличии
активной ссылки на источник
Капитализация российской Mail.ru Group с ноября 2010 года, когда
компания провела IPO на Лондонской бирже, до конца 2011-го может вырасти
почти в два раза, до $10,16 млрд, следует из отчета инвестбанка
JP Morgan, посвященного мировому рынку интернета. Это всего вдвое меньше
нынешней цены Yahoo!.